Apa itu Hedge Fund dan Bagaimana Cara Kerjanya?

Hedge fund juga dikenal sebagai dana pengelolaan alternatif. Mereka merupakan produk dengan karakteristik khusus yang lebih bebas, tetapi kurang transparan dan manajemennya menggunakan teknik-teknik yang lebih canggih (yang tidak ditemukan dalam dana investasi tradisional).

Jika Anda ingin mengetahui bagaimana cara kerja hedge fund, jenis strategi yang digunakan, dan bagaimana cara berinvestasi di dalamnya, kami akan menunjukkannya dalam artikel ini.

Apa itu Hedge Fund?

Hedge fund adalah nama lain “dana lindung nilai”. Namun, sebenarnya, mereka adalah produk keuangan yang memiliki kebebasan total dalam mengelola portofolio investasi Anda.

Kelahirannya dikaitkan dengan tahun 1949 di Amerika Serikat. Pada awalnya, mereka menggunakan strategi yang lebih kompleks untuk menetapkan perlindungan risiko (melalui penggunaan derivatif keuangan). Namun, industri hedge fund telah tumbuh begitu besar sehingga sulit untuk menetapkan definisi yang begitu sederhana.

Sebenarnya, hedge fund adalah produk investasi yang dapat menggunakan berbagai strategi (beberapa lebih berisiko dari yang lain), tetapi tidak hanya untuk tujuan lindung nilai. Mereka adalah lembaga investasi kolektif (bisa berupa dana investasi).

Jika Anda bertanya-tanya apa tujuannya, jawabannya adalah untuk dapat terlepas dari pasar dan mengurangi korelasi dengan aset lain. Pengelolaan alternatif, seperti yang biasa disebut filosofi investasi ini, pada akhirnya bertujuan untuk memperoleh profitabilitas absolut, terlepas dari perilaku ekonomi dan pasar. Mereka dapat memanfaatkan ketidaksempurnaan yang terjadi di pasar.

Biasanya, dana investasi tradisional mematuhi kebijakan investasi dan regulasi. Namun, hedge fund tidak memiliki jenis pembatasan tersebut. Mereka dapat menggunakan kredit yang lebih tinggi, peminjaman sekuritas, derivatif keuangan, leverage, investasi pendek, dan lainnya.

Demikian pula, hedge fund telah dikritik karena memiliki semangat spekulatif yang menghasilkan krisis ekonomi dengan beroperasi secara jangka pendek dan terkesan kurang transparan.

Bagaimana Cara Kerja Hedge Fund?

Seperti yang telah disebutkan sebelumnya, hedge fund bekerja dengan menggunakan teknik yang umumnya tidak digunakan dalam reksa dana tradisional. Mereka biasanya mempertahankan manajemen aktif portofolio dan sepenuhnya bebas memilih pasar dan jenis aset di mana mereka akan berinvestasi.

Reksa dana ini tidak memiliki kewajiban untuk mengikuti prinsip diversifikasi yang diberlakukan pada reksa dana tradisional. Sama seperti mereka memiliki kemampuan untuk beroperasi dengan tingkat utang yang lebih tinggi.

Seperti yang dapat diduga, jenis manajemen yang lebih kompleks dan aktif ini dapat membawa biaya yang lebih tinggi. Biasanya, biaya manajemen (atau sebagian besar dari itu) terkait dengan hasil dari dana tersebut.

Kita bisa membedakan antara hedge fund “onshore” dan “offshore“. Karena jenis dana ini membutuhkan fleksibilitas lebih besar dalam berinvestasi, mereka memerlukan regulasi yang lebih longgar. Ini berarti dana tersebut berbasis di negara-negara, seperti Luksemburg, Irlandia, atau Bahama yang memiliki regulasi lebih longgar sehingga perlindungan bagi investor lebih rendah.

Sebaliknya, ada juga hedge fund “multistrategi” yang tidak mengikuti satu strategi tunggal, berbeda dengan “monostrategi”. Artinya, selain diversifikasi di pasar, produk, dan wilayah geografis, mereka juga menawarkan diversifikasi dalam kebijakan manajemen.

Ciri umum dari semuanya adalah mereka memerlukan keahlian profesional yang tinggi. Manajer harus memiliki pengetahuan luas tentang pasar keuangan dan instrumen yang mereka gunakan untuk mengembangkan strategi yang kompleks.

Singkatnya, operasi hedge fund didasarkan pada kebebasan yang lebih besar, menggunakan leverage, beroperasi secara short, dan memiliki transparansi yang lebih rendah. Faktanya, mereka tidak wajib mempublikasikan nilai aktiva bersih setiap hari. Mereka juga cenderung memiliki likuiditas yang lebih rendah dibandingkan dana investasi biasa, yang umumnya memiliki likuiditas yang terjamin.

Namun, hedge fund juga memiliki keunggulan, yaitu mereka memungkinkan hubungan yang baik antara pengembalian dan risiko. Selain itu, mereka dapat mencapai pengembalian absolut (pengembalian positif di semua fase pasar).

Apakah Dana Pengembalian Absolut adalah Hedge Fund?

Jawabannya adalah tidak. Meskipun keduanya memiliki beberapa karakteristik yang sama, dana pengembalian absolut diatur oleh peraturan UCITS Eropa yang memberikan perlindungan lebih tinggi bagi investor.

Selain itu, dana pengembalian absolut memiliki likuiditas lebih tinggi dibandingkan hedge fund sehingga memungkinkan investor untuk mencairkan investasi mereka lebih mudah. Mereka merupakan kategori dana investasi tradisional yang sering kali menggunakan strategi manajemen risiko untuk mencapai pengembalian yang stabil tanpa terpengaruh oleh kondisi pasar yang berfluktuasi.

Sementara itu, hedge fund sering kali lebih bebas dalam strategi investasinya dan tidak selalu terikat pada peraturan yang ketat. Mereka dapat mengambil risiko yang lebih besar dengan potensi imbal hasil yang lebih tinggi. Hedge fund juga cenderung memiliki periode penguncian (lock-up periods) yang lebih lama, di mana investor tidak bisa menarik dana mereka dalam jangka waktu tertentu.

Oleh karena itu, meskipun ada beberapa kesamaan dalam pendekatan investasi, dana pengembalian absolut dan hedge fund memiliki perbedaan signifikan dalam regulasi, likuiditas, dan strategi investasi.

Jenis Strategi apa yang Digunakan Hedge Fund?

Seperti yang dijelaskan sebelumnya, sulit untuk menentukan cara kerja konkret dari hedge fund. Alasannya karena hedge fund mencakup berbagai jenis produk yang sangat berbeda satu sama lain.

Untuk mempermudah pemahaman, hedge fund biasanya diklasifikasikan berdasarkan strategi yang mereka gunakan. Ada berbagai jenis strategi yang memungkinkan kita mengidentifikasi spektrum luas dari hedge fund. Strategi-strategi ini termasuk strategi oportunistik atau arah, dan “short sellers” (mereka yang hanya mengambil posisi pendek pada aset yang dinilai terlalu tinggi atau yang menunjukkan penurunan fundamental).

Ingatlah juga bahwa ada hedge fund multistrategi yang menggabungkan berbagai strategi. Mereka dapat menyesuaikan alokasi aset mereka berdasarkan kondisi pasar untuk memaksimalkan keuntungan dan mengurangi risiko.

Dengan memahami berbagai strategi ini, investor dapat lebih baik menilai kinerja dan risikonya.

Strategi Long/Short

Jenis strategi ini melibatkan investasi berlawanan pada dua jenis aset yang berkorelasi, dengan asumsi bahwa perbedaan harga antara keduanya akan menyempit atau melebar. Demikian pula, hedge fund yang menerapkan strategi ini berusaha mengurangi risiko dari posisi long mereka.

Biasanya, mereka mengambil posisi long pada aset yang dijual berlebihan atau dinilai terlalu rendah (termasuk yang berpotensi tumbuh tinggi). Untuk posisi short, mereka dapat memilih indeks pasar yang sesuai. Bahkan, mereka bisa mengikuti kriteria sektoral.

Dengan menggunakan leverage keuangan, profitabilitas strategi ini dapat ditingkatkan. Ketika posisi long sama dengan posisi short, gaya investasi ini disebut “market neutral” (netral pasar).

Strategi Arbitrase

Hedge fund yang menggunakan strategi arbitrase bertujuan memanfaatkan ketidakseimbangan atau ketidakefisienan pasar. Artinya, mereka mencari anomali yang biasanya akan kembali normal.

Ketidaksempurnaan ini bisa terjadi di pasar pendapatan tetap, saham, sekuritas hipotek, mata uang, merger atau akuisisi, serta bisa melibatkan pembelian derivatif dan posisi short pada aset dasar (atau sebaliknya).

Ketidakefisienan di pasar biasanya bersifat sementara. Dengan cara ini, hedge fund yang mengikuti strategi ini melakukan operasi yang secara teori bebas risiko. Manajer memerlukan teknologi canggih untuk memanfaatkan peluang ini.

Ada jenis arbitrase khusus yang disebut “arbitrase konvertibel”. Ini biasanya dilakukan dengan membeli konvertibel dan menjual saham dasar. Mereka juga dapat membeli konvertibel dan mengambil posisi short dengan opsi keuangan pada aset dasar.

👉 Jika Anda ingin mulai berinvestasi saham, baca artikel dari kami: Investasi Saham untuk Pemula: Langkah Demi Langkah

Strategi Khusus Kredit

Hedge fund yang fokus pada strategi kredit memperkirakan kemampuan perusahaan untuk membayar kewajiban keuangannya. Dengan cara ini, mereka bisa menilai apakah peringkat risiko yang diberikan oleh lembaga pemeringkat kredit sesuai atau tidak. Selain itu, mereka juga memprediksi apakah peringkat risiko tersebut akan naik atau turun.

Dengan demikian, mereka bisa mengambil posisi beli pada utang yang diperkirakan akan naik harganya dan posisi jual pada utang yang diperkirakan akan turun harganya. Ini didasarkan pada perkiraan apakah yield to maturity (YTM) akan naik atau turun.

Mereka bisa merancang strategi ini sebagian dengan menggunakan utang publik dan sebagian lagi dengan utang korporasi (swasta). Dengan cara ini, mereka hanya terfokus pada kemampuan perusahaan untuk membayar utangnya, tanpa terganggu oleh faktor eksternal lainnya.

Untuk merancang strategi seperti ini, hedge fund harus memiliki pengetahuan yang mendalam tentang bagaimana harga obligasi bereaksi terhadap perubahan suku bunga.

👉 Panduan berinvestasi obligasi dapat Anda lihat dalam artikel berikut: Obligasi: Definisi, Jenis & Cara Kerjanya!

Strategi Event-Driven

Strategi ini didasarkan pada memanfaatkan berbagai operasi korporat yang terjadi, seperti merger, akuisisi, restrukturisasi modal, dan pemisahan. Tujuannya adalah untuk mengantisipasi perubahan harga yang mungkin terjadi akibat peristiwa-peristiwa ini.

Investor dapat berinvestasi dalam saham perusahaan yang mendekati kebangkrutan atau yang sedang menghadapi kesulitan keuangan serius. Bergantung pada pengalaman dan kemampuan manajemen perusahaan, ada kemungkinan untuk membalikkan situasi tersebut sehingga perusahaan memiliki potensi pertumbuhan yang besar (aset akan dibeli dengan harga diskon). Sebaliknya, selalu ada opsi untuk mengambil posisi short.

Strategi Kurva Suku Bunga

Strategi ini memprediksi perubahan selisih atau perbedaan suku bunga antara utang publik dari dua negara tertentu. Hal ini bisa dilakukan pada aset yang diterbitkan dalam jangka waktu yang sama atau berbeda.

Strategi semacam ini biasanya memiliki risiko tambahan, yaitu nilai tukar mata uang. Namun, risiko ini dapat dikurangi atau diminimalkan dengan menggunakan instrumen derivatif, seperti halnya dengan dana yang memiliki lindung nilai mata uang.

👉 Strategi Investasi Jangka Panjang yang Menguntungkan dan Aman

Bagaimana Cara Berinvestasi di Hedge Fund?

Secara umum, karena tingkat kompleksitas yang lebih tinggi, produk ini dianggap sebagai produk investasi yang ditujukan bagi investor yang memiliki keberadaan finansial yang kuat dan lembaga-lembaga keuangan. Persyaratan modal minimumnya biasanya cukup tinggi. Ini bisa dibilang bermain di liga yang berbeda.

Namun, jumlahnya telah meningkat pesat, baik dari segi jumlah, langganan, maupun popularitasnya sehingga menarik perhatian dari berbagai jenis trader dan investor.

Selain hedge fund dalam bentuk murninya, terdapat juga produk investasi yang terdiri dari kumpulan hedge fund. Dengan kata lain, ini mirip dengan konsep dana dari dana (dimana dana investasi menginvestasikan pada dana investasi lain alih-alih langsung berinvestasi).

👉 Alternatif memperoleh keuntungan melalui dividen: Pengertian Dividen: Jenis-jenis, Syarat, dan Kapan Dibagikan

Hedge Fund Internasional yang Paling Dikenal

Hedge fund internasional yang paling dikenal adalah Bridgewater Associates, yang diketahui memiliki dana pengelolaan mencapai USD 123 miliar pada bulan Juni 2019. Perusahaan ini didirikan oleh Ray Dalio dan dikenal karena strategi investasi yang inovatif dan fleksibel. Bridgewater Associates juga dikenal karena memiliki struktur Two and Twenty, di mana manajer investasi mendapatkan potongan sebesar 2% dari dana dan 20% dari keuntungan yang dihasilkan.

Selain itu, ada juga beberapa contoh hedge fund terbesar di dunia dan dianggap paling sukses, seperti:

1. Quantum Endowment milik George Soros: Dikenal sebagai hedge fund paling sukses di dunia. Quantum Endowment juga dikenal karena menggunakan leverage dan derivatif untuk meningkatkan keuntungan, tetapi dengan risiko yang lebih tinggi. Dalam beberapa tahun terakhir, Quantum Endowment telah mengalami keberhasilan yang signifikan, dengan return 200x dari Warren Buffett.
2. Greenlight Capital milik David Einhorn: Dalam tempo 18 tahun, Greenlight Capital berhasil mengumpulkan dana kelolaan USD 10 miliar, meningkat dari modal pinjaman USD 900.000 dari orang tua Einhorn.
3. Renaissance Technologies milik Jim Simons: Melalui Medallion Fund, Renaissance Technologies telah menghasilkan return 66% per tahun yang menunjukkan kesuksesan luar biasa dalam investasi

Di beberapa situs web, seperti Whalewisdom dan Dataroma, Anda dapat melihat portofolio masing-masing dari mereka.

Selain berinvestasi di hedge fund, Anda juga bisa mempertimbangkan investasi di reksa dana, ETF, atau yang lainnya. Silakan simak artikel di bawah ini untuk penjelasan detailnya.

Apa Itu Exchange Traded Funds (ETF) dan Bagaimana Cara Kerjanya?

Investasi Reksa Dana: Kupas Tuntas Kelebihan dan Kekurangannya

Apa itu NFT? Ini cara kerja & berinvestasi di dalamnya

Cara Aman Berinvestasi Bitcoin 2024 di Indonesia: Panduan Langkah

FAQs – Pertanyaan yang Sering Diajukan